กลุ่มนิคมอุตสาหกรรม –  ฟื้นตัวทั้งไทยและเวียดนาม

ทางหลักทรัพย์กรุงศรีคาดว่าคาดว่ายอดขายที่ดินจะแข็งแกร่งใน 4Q21 และปีหน้าจากการเปิดประเทศจะปลดล็อคอุปสงค์คงค้าง นอกจากนี้สงครามการค้า, ต้นทุนพลังงานในจีนที่สูงขึ้น, สิทธิประโยชน์จาก CPTPP จะสนับสนุนให้มีการย้ายฐานการผลิตจากจีน และหนุนให้ FDI ไทยและเวียดนามฟื้นตัว การเปิดประเทศของไทย (1 พ.ย.) และเวียดนาม (ธ.ค.) จะปลดล็อคอุปสงค์คงค้างของที่ดินอุตสาหกรรม  สงครามการค้าที่ยืดเยื้อและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นในจีน (และมีแนวโน้มสูงขึ้นต่อจากรัฐบาลจีนตั้งเป้าการปล่อยก๊าซเรือนกระจกเป็นศูนย์) จะเร่งให้นักลงทุนจีนและ FDI ย้ายออกจากจีนมายังไทยและเวียดนาม ซึ่งจะได้สิทธิประโยชน์จาก CPTPP (เวียดนามเป็นสมาชิกอยู่แล้ว ส่วนรัฐบาลไทยจะตัดสินใจในปีหน้า และเรามองเป็นสัญญาณเชิงบวก) นอกจากนี้ ภายในธ.ค.รัฐบาลไทยจะประกาศภาษีนำเข้ารถ EV และจะสนับสนุนการลงทุนผลิต EV ในประเทศไทย

คาดการฟื้นตัวใน 4Q21 และปีหน้า – ใน ต.ค. ยอดขายที่ดินของ WHA ฟื้นตัวเป็น 728 ไร่ ทำให้ยอดขายรวม 10M เป็น 1,014 ไร่สูงกว่าเป้าหมายบริษัท 820 ไร่และ 900 ไร่ของเรา ยอดโอนที่ดิน 440 ไร่และยอดโอนรวม 10M เป็น 655 ไร่ ได้ตามทเป้าหมายทั้งปีของบริษัทและคิดเป็น 82% ของเป้าหมายของเรา เราคาดยอดขายที่ดินรวมของทั้ง 3 บริษัทจะเพิ่มขึ้น 86% เป็น 2,067 ไร่ในปีนี้และเติบโต 35% เป็น 2,791 ไร่ในปีหน้า โดยใน 9M ยอดขายรวมเพิ่มขึ้น 190% เป็น 1,226 ไร่คิดเป็น 59% ของคาดการณ์ทั้งปี FY21F ของเรา

แนวโน้มธุรกิจไฟฟ้าและโลจิสติกส์ – คณะกรรมการกำกับกิจการพลังงานอนุมัติการขึ้นค่า ft 0.1671บาทต่อหน่วย มีผลม.ค.-เม.ย. 2022 ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อโรงไฟฟ้า SPP แต่ราคาถ่านหินลดลงจะทำให้ราคาขายของ IPP ลดลง ส่วนธุรกิจโลจิสติกส์ ความแออัดของท่าเรือผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว อาจจะทำให้สัญญาเช่าระยะสั้นลดลงสู่ระดับปกติ อย่างไรก็ตามเรามองว่าประเด็นนี้ไม่มีผลกระทบมากนักใน 4Q เนื่องจากได้สัญญาระยะสั้นจากธุรกิจจัดกระเช้าปีใหม่มาทดแทน

WHA และ AMATA เป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม – เราชอบ WHA และ AMATA จากประโยชนที่ได้จาก FDI ไทยและเวียดนามฟื้นตัว WHA จะมีกำไร 4Q แข็งแกร่งจากกำไรขายทรัพย์สินเข้ากองทรัสต์มากกว่า 1.6 พันลบ., ยอดโอนที่ดินสูงขึ้น, Gheco-One ฟื้นตัวและอุปสงค์น้ำสูงขึ้น เราคาดกำไรพิเศษ 473 ลบ. (การปรับค่าน้ำย้อนหลัง) จาก Duong River ภายใน 1Q22 ส่วน AMATA จะมีกำไร 4Q แข็งแกร่งจากการโอนที่ดิน backlog 322 ไร่ในเวียดนามและคาดว่าจะปิดการขายที่ดินได้เพิ่มจากลูกค้าที่อยู่ระหว่างเจรจามากกว่า >3,000 ไร่

Disclaimer:  เอกสาร/รายงานฉบับนี้จัดทำขึ้นบนพื้นฐานข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณชน ซึ่งพิจารณาแล้วว่ามีความน่าเชื่อถือ อย่างไรก็ตาม บมจ.หลักทรัพย์กรุงศรี มิอาจรับรองความถูกต้องและความสมบูรณ์ของข้อมูลดังกล่าวได้ บทความดังกล่าวเป็นเพียงแนวคิดของผู้จัดทำเพื่อใช้เป็นข้อมูลประกอบการตัดสินใจในการลงทุน บริษัทฯขอสงวนสิทธิ์ในการเปลี่ยนแปลงความเห็นหรือประมาณการต่างๆที่ปรากฏในเอกสาร/รายงานฉบับนี้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้าดังนั้นนักลงทุนโปรดใช้ดุลพินิจอย่างรอบคอบในการพิจารณาการลงทุน