บล.หยวนต้า แนะนำ “TRADING BUY” บมจ.ทาทา สตีล (ประเทศไทย) หรือ TSTH ประกาศผลประกอบการ 3Q60/61 (ต.ค. – ธ.ค. 2560) มีกำไรที่สูงเด่นถึง 240 ล้านบาท (+30%QoQ, +5%YoY) มากกว่าที่เราคาดไว้ 91 ล้านบาท ถ้าหากตัดขาดทุนในอัตราแลกเปลี่ยนจากสัญญาขายโรงถลุงขนาดย่อย 35 ล้านบาท จะมีกำไรปกติที่สูงถึง 275 ล้านบาท (+48%QoQ, +20%YoY) ได้แรงหนุนจากราคาขายเฉลี่ยในไตรมาสนี้ที่ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 19,016 บาท/ตัน (+6%QoQ, +24%YoY) แรงหนุนจากราคาขายที่เพิ่มขึ้น ขายเหล็กลวดมากขึ้นและขายสินค้าเกรดพรีเมี่ยมมากขึ้น ขณะที่ผู้บริหาร TSTH คาดยอดขายปี 2561/62 (เม.ย.61 – มี.ค.62) จะเติบโต 10-20% แรงหนุนนโยบายการลงทุนในโครงการเมกะโปรเจคต่างๆ เราประเมินไตรมาส 4Q60/61 (ม.ค. – มี.ค. 2561) ซึ่งเป็นช่วงไฮซีซั่น จะยังมีกำไรในเกณฑ์ดี ขณะที่ กำไรงวด 9 เดือนแรกคิดเป็นสัดส่วนถึง 81% ของประมาณการทั้งปีและเตรียมจะปรับประมาณการเพิ่มขึ้นหลังประชุมนักวิเคราะห์วันที่ 2 ก.พ. นี้ ขณะที่ฐานะการเงินของ TSTH ปัจจุบัน แข็งแกร่งมากมีภาระหนี้เงินกู้ที่มีดอกเบี้ยเพียง 1.8 พันล้านบาท และ มีสัดส่วนหนี้สุทธิต่อทุนต่ำเพียง 0.14 เท่า ประเมินราคาเป้าหมาย1.1 บาท ซึ่งเท่ากับมูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น ความเสี่ยง ความไม่แน่นอนของราคาเหล็กในตลาดโลก / ความต้องการเหล็กเส้นในประเทศยังอ่อนแอ/ ภาวะล้นตลาดของอุตสาหกรรมเหล็กในประเทศ และต่างประเทศ
